【银行螺丝钉】基金超额回报必修课 138665

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【银行螺丝钉】基金超额回报必修课

股市涨跌，是每一个投资者最为关注的问题。而利用定投的方式降低成本、平摊风险的投资者，也有可能出现心态不佳、忐忑不安，心情随着股票市值跌宕起伏的时候。都说定投低估的指数基金最适合懒人赚钱，但是有涨就有跌，到底定投低估的指数基金，可能出现的最大浮亏是多少呢？小师妹请来了基金投资超人气导师——银行螺丝钉来为大家解答这个问题。

有朋友问螺丝钉，按照你的基本思路执行定投，就是每月定额购买低估值的品种，如果出现类似于2012、2013年的极端熊市，账面可能会浮亏多少？有没有一个大约的测算呢？

都低估了，还会继续下跌吗？

首先，我们在投资低估指数基金的时候，要明白的一点是——低估并不代表着不再下跌。而是说，当前处于低估的指数基金，具有很不错的投资价值，这是因为，低估和高估都指的是一个区域。

很多朋友在投资的时候，容易犯的一个错误就是：总想着能够投在最低点、卖在最高点。列举几个螺丝钉经常会被问到的问题：

既然当前下跌了这么多，那前段时间先不投，等到现在再开始投资不是更好吗？我之前投资的都买贵了啊。”

如果指数进入高估之后我们就开始卖了，比如4000点就开始卖，那后面继续上涨到5000点、6000点，我们岂不是获取不到最高的收益吗？”

事实上，投资者如果一味的追求低点，投资的机会就会少之又少，而且非常容易错过，我们就无法积累起足够多的份额。没有足够的份额，将来即使收益率再高，也无法解决我们的实际问题。而如果投资者总想卖在最高点，则可能需要承受更大的风险。因为最高点之后，紧接着可能就是大幅的下跌。这种风险，你能承受得住吗？投资，不是神算子。

我们的浮亏会比估值跌幅小很多很多

定投低估的指数基金也可能遭遇继续下跌的情况，比如2012-2014年间的下跌。2014年的时候，A股进入了有史以来的最低估值，比较具有代表性。我们以中证红利为例：

它在2012年4月，开始进入10倍市盈率以下，也就是进入低估区域了。到了2014年4月份，达到了历史上的最低估值，大约只有6倍市盈率左右。

从2012年进入低估时开始定投，到2014年到达低估最底部，期间，中证红利估值的最大下跌，达到了40%左右。

那么这段时间中证红利的基金净值表现如何呢？假设我们把该基金每年的分红都马上进行了分红再投入。

? 2012年4月份，该基金的基金净值是1.53元左右。

? 2014年4月份，期间最低基金净值是1.34元左右。

也就是基金净值最大下跌了13%左右。

估值下跌了40%左右，而净值只下跌了13%左右。这其中的差距，就是因为指数基金背后公司的盈利数额在此期间还在不断上涨。所以，进入低估之后，我们的账面浮亏比估值可能出现的最大跌幅要小很多。

坚持定投有更大可能赚回浮亏

上述的红利指数算是波动比较小的品种。波动比较大的品种也有，像H股指数这类基金在进入低估后，出现过短期里20-30%的波动。

H股指数是在2015年底开始进入低估的，但是，在2016年初，熔断股灾发生后，H股指数基金在短短的两个月时间里，就下跌了20%以上，进入了最近十七年历史里所达到的最低估值；再比如像证券行业这种强周期性品种，可能出现的跌幅会更大。

所以，我们在投资这些不同品种的时候，要了解它们各自的特性，不同品种的波动性是不同的。这样在投资的时候才会有相应的心理准备。总体上来说，进入低估区域的指数基金，从开始进入低估区域的时候算起，最大可能的账面浮亏，通常都在20%以内。

但是，我们通常不会将资金一次性投入。配合分批定投的方式，可以在浮亏的时候摊低成本。这样，定投低估指数基金，最大可能浮亏通常都在10-15%以内。

比如2018年初至今，我们定投的低估指数基金，平均跌幅在14%左右。有的跌的多一些，有的少一些。但是，如果坚持定投的话，大部分浮亏都会控制在10%以内。而且未来，这些账面的浮亏大概率是会赚回来的。

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课程目录；

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